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　　尽管欧洲和其他国家的消费者信心受经济逆风影响 ，美国消费者仍在珠宝消费上挥金如土。丹麦珠宝品牌潘多拉表示
，占其总收入三分之一的美国市场在全球销售疲软中逆势上行 。

　　“美国持续逆势增长，”潘多拉CEO亚历山大·拉西克周五接受媒体采访时表示 ，“美国消费者对潘多拉的热情不减
，而欧洲市场则表现参差
。 ”他特别指出欧洲客户群体“已承受了相当长时间的压力
”。

　　这家以商业街门店销售流行串饰手链和银饰闻名的公司周五公布，第二季度美国市场同店销售额同比增长8% 。

　　同期欧洲多个主要市场也出现高个位数跌幅
。

　　类似趋势在超奢华珠宝集团历峰（卡地亚母公司）亦有显现。该集团上月公布 ，截至6月30日的三个月美国销售额激增17%，尽管亚太地区可比销售额走弱 。

　　数据分析公司Tenoris数据显示
，上半年美国整体珠宝销售表现强劲，同比增长5% ，而2024年同期数据持平。该公司指出
，在传统淡季的7月，美国珠宝销售额仍增长3.5%
。

　　伯恩斯坦高级分析师兼欧洲零售及食品配送主管威廉·伍兹表示：“潘多拉品牌目前在美国市场表现良好 ，这推动了其成功。”他同时指出
，潘多拉在法国和德国的疲软表现“与过去几年我们所见的波动环境一致 ” 。

　　伍兹认为美国市场整体表现强劲，但也指出零售商境况各异 ，部分企业因关税担忧已下调全年预期
。

　　关税风险隐现

　　对严重依赖泰国制造的潘多拉等珠宝品牌而言
，关税仍是关键挑战。该公司周五更新关税指引，预计2025年将遭受2亿丹麦克朗（3100万美元）损失 ，2026年损失预计扩大至4.5亿克朗 。其今年营业利润率预期维持在24%左右
。

　　该预测基于现行关税税率。摩根士丹利周五报告指出
，泰国当前19%的税率可能上调，将成为该公司主要风险 。瑞银奢侈品分析师克里斯·黄则提及外部征税及“对美国市场过度依赖
”等潜在挑战
。

　　潘多拉股价在二季报公布后周五早盘暴跌逾14%。

　　该公司CEO拉西克表示 ，公司目前通过成本优化和价格调整吸收了三分之二的额外成本，剩余部分将体现在今年预估营业利润率中 。但他承认
，伴随原料成本上涨，关税可能成为削弱美国消费者当前购买力及珠宝需求的新逆风
。作为潘多拉生产关键材料的白银上月触及14年高位 ，传统避险资产黄金价格今年也持续攀升。

　　“（美国消费者）未来可能改变
，谁知道呢，受关税影响的不仅是珠宝行业 ，”拉西克表示
，“美元走弱 、银价上涨，再加上美国关税政策 ，可谓雪上加霜 。 ”