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　　美国银行表示 ，美联储美债持仓结构的潜在调整可能导致该央行在未来两年内购买近2万亿美元的国库券
，这使其足以吸收财政部在期间内的几乎全部发行量
。

　　策略师Mark Cabana和Katie Craig预计美联储将调整其投资组合，以更好地匹配资产和负债 ，此举将防范利率风险和负资产，同时缩短负债久期。这最终也将为财政部带来一笔急需的收益 。自上个月提高债务上限以来
，财政部已发行大量短期债券，以填补不断扩大的赤字并补充现金余额。

　　“如果你研究一下美联储的部分资产负债表 ，假设抵押贷款再投资于国库券
，资产负债表转入国库券，同时美联储将到期的国债转为国库券 ，那么这个数字大约是1万亿美元
，”美国银行美国利率策略主管Cabana在另外的采访中表示，“财政部发行1万亿美元的国库券 ，又刚好都被美联储购买
，这有点不可思议
。这是曲线最前端面临的一个新的需求来源。 ”

　　美国银行策略师在周五的一份报告中写道，美联储可能将其近50%的资产转为国库券 ，以匹配其短期负债 —— 主要是准备金和逆回购协议
，并吸收财政部现金余额的变化 。他们预计假设财政部在2026年10月之前维持票据拍卖的规模不变，那么2026财年国库券供应量为8 ，250亿美元，2027财年为1.067万亿美元
。

　　假设美联储采取此举
，则将确保短期政府债务面临持续强劲的需求，缓解外界对财政部大量发债可能会耗尽市场流动性的担忧。

　　策略师们表示 ，尽管美联储仍在进行量化紧缩
，但政策制定者最近的言论表明，有关投资组合的讨论可能会出现在定于8月20日发布的联邦公开市场委员会7月会议纪要中 。理事Christopher Waller已表示 ，美联储采取这种方法是为了确保“最优结构 ”
。美联储一位高级顾问近来的论文也主张采取这样的政策。